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RESUMEN
El metal precioso recuperó terreno apoyado por la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses y del petróleo, mientras los inversionistas mantienen la atención sobre la política monetaria de Estados Unidos.
El precio del oro avanzó más de 1% este miércoles, recuperándose de las pérdidas recientes mientras los mercados internacionales esperan la decisión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.
El oro al contado llegó a subir alrededor de 1.4%, hasta situarse cerca de los US$4,350 por onza durante la jornada, de acuerdo con datos recogidos por Reuters. El movimiento representa una recuperación después de que el metal tocara esta semana su nivel más bajo en más de un mes.
La caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense contribuyó al repunte. Cuando disminuyen esos rendimientos, el costo de oportunidad de mantener oro también se reduce, debido a que el metal no genera intereses.
Los mercados mantienen ahora su atención sobre la Reserva Federal. Los operadores otorgaban una probabilidad cercana al 93% a un incremento de 25 puntos básicos en la tasa de referencia, según datos de mercado citados por Reuters.
El comportamiento del petróleo también entró en la ecuación. Los precios del crudo retrocedieron durante la jornada después de las fuertes fluctuaciones provocadas por las tensiones en Oriente Medio. Una moderación del petróleo puede reducir las expectativas inmediatas de inflación y modificar las perspectivas sobre el curso de las tasas estadounidenses.
Oro en niveles históricamente elevados
Más allá de la variación de una jornada, el dato relevante está en el nivel alcanzado por el metal. Una cotización alrededor de US$4,350 por onza mantiene al oro en una zona históricamente alta y confirma la fuerte demanda que ha recibido como activo de refugio.
El oro suele ganar atractivo durante períodos de incertidumbre financiera y geopolítica. Sin embargo, su precio también depende de variables como las tasas de interés reales, el comportamiento del dólar, las compras de bancos centrales y las expectativas de inflación.
El mercado enfrenta actualmente varias de esas fuerzas al mismo tiempo.
Las tensiones geopolíticas sostienen la demanda de activos considerados defensivos, mientras las decisiones de la Reserva Federal pueden alterar rápidamente el valor del dólar y los rendimientos de los instrumentos financieros estadounidenses.
Una política monetaria más restrictiva tiende a ejercer presión sobre el oro porque aumenta el rendimiento disponible en bonos y otros activos. En sentido contrario, una expectativa de menores tasas suele favorecer al metal.
Mercados pendientes de la Fed
La decisión de la Reserva Federal será determinante para establecer si la recuperación del oro puede prolongarse. Más que el movimiento de las tasas por sí mismo, los inversionistas observarán las señales que ofrezca el banco central sobre sus próximas decisiones.
Un cambio en las expectativas sobre inflación, crecimiento económico o política monetaria puede producir movimientos importantes tanto en el dólar como en los rendimientos de los bonos y, por esa vía, en la cotización del oro.
Por ahora, el avance de más de 1% devuelve al metal parte del terreno perdido y mantiene al oro en el centro de la búsqueda de refugio de los inversionistas ante un escenario internacional marcado por tasas elevadas, volatilidad energética y tensiones geopolíticas.
